四、名词解释：（本大题共4小题，每题3分，共计12分）
1 核准制：又称特许制，指发行人在发行新证券前， 不仅要公开有关真实情况（真实
披露），而且要合乎公司法或证券法中规定的若干实质条件的发行管理制度。遵循的原则：实质管理。
2 有价证券是一种具有一定票面金额，证明持有人有权按期得到一定收入，并可自由转让和买卖的所有权或债权证书。
3 保荐制：指由保荐机构(证券公司)负责证券发行的主承销工作，并负责对发行人的上
市推荐和辅导，核实公司与发行与上市的有关文件中所载资料是否真实、准确、完整，协助发行人建立严格的信息披露制度，承担风险防范责任，向中国证监会出具保荐意
见，并在证券上市后承担持续督导责任。
4 封闭式基金 指基金发起人在设立基金时，限定了基金单位的发行总额，筹集到这个总额后，基金即宣告成立并进行封闭，在一定时期内不再接受新
的投资。基金单位的流通采取在交易所上市的方法，通过二级市场进行竞价交易。
5 红股是利润分配所得，转增股从公积金转成股本，即股份公司在利润分配时以股票股利的形式，给股东“送股”，增加股份公司和持权股东股份数的扩股行为。
6 止损指令;又称停损指令，是防止亏损扩大的指令措施。指交易者预先设定一个价位，
当市场价格达到这一特定价位或更不利的价格时，止损指令立即自动生效，并以即时可能的最有利价格执行。
7 证券经纪商——指接受客户委托、代客买卖证券并以此收取
佣金的证券经营机构。它以代理人身份从事证券交易，与委托
人人是委托代理关系。
8 全额包销 指由承销商(承销团)先全额购买发行人该次发行的股票，然后再向投资者
发售。承销商承担全部发行风险，手续费很高。该方式可以保证发行人及时得到所需的
资金。
五、简答题（本大题共4小题，每题5分，共20分）
1 简述技术分析的三大假设
（一）市场行为涵盖一切信息
该假设是技术分析的基础。认为市场中不断变化的价格已经包含了所有信息，且投资者在决定交易时，已充分考虑了影响市场价格的各项因素。因此，只要研究市场交易行为就能够了解目前的市场状况，而无须关心背后的影响因素。 （二）价格沿一定趋势运行
“趋势”概念是技术分析的核心，该假设是技术分析最根本、最核心的因素。认为趋势的运行将会继续，直到有反转的力量产生为止（这一行为也会由市场行为本身体现出来）。通过技术分析可以尽早确定目前的价格趋势并及时发现反转的信号。
（三）历史会在相似的背景下重演
在心理因素的作用下，人们的交易行为将趋于一定的模式，而导致历史重演，因此股票价格的变动会在相似的市场状态下显示出相似的发展趋势与特征。
2什么是价格优先，时间优先原则？
“价格优先”原则表现为：价格较高的买进申报优于价格较低的买进申报，价格较低的卖出申报优先于价格较高的卖出申报。 “时间优先”原则表现为：同价位申报，依照申报时序决定优先顺序。申报先后时间的确定，
电脑申报竞价时按计算机主机接受的时间顺序排列；书面申报竞价时，按中介经纪人接到
书面凭证的顺序排列；口头申报竞价时按经纪人听到的顺序排列；在无法区分时间先后时，由经纪人组织抽签决定。
3. 中观基本面分析主要有哪几个方面？
中观经济因素分析是介于宏观因素分析与微观经济分析二者之间的一个分析层次，主要是行业分析。 一、行业分类
（一）现阶段联合国和我国的行业分类 （二）我国上市公司行业分类
（三）根据行业变动与宏观经济周期变动的关系分类
1、增长型行业 2、周期型行业 3、防御型行业 4、增长/周期型行业 （四）按照行业的要素集约度分类
1、资本密集型行业 2、技术密集型行业 3、劳动密集型行业
二 行业生命周期及其对证券市场的影响
所谓行业的生命周期是指行业从诞生到衰退的整个发展演变过程，与产品的生命周期相类似，行业的生命周期也分为初创期、成长期、成熟期和衰退期四个阶段。 三、影响行业兴衰的主要因素
（一）自然环境条件（二）政治因素（三）政府的经济发展战略与产业政策
（四）社会条件（如消费观念、倾向、习惯等）（五）技术因素（六）行业竞争情况 4 简述资本市场效率的几种形式?
（1）、强式（态）有效市场：市场价格充分反映有关公司的全部信息（所有投资者占有同样信息）。
（2）、半强式有效市场：第（1）条之“信息公开有效性”受到损害，存在“内幕信息”。 (3)、弱式有效市场：（1）与（3）条件不充分。即不仅信息公开不充分，接收者判断公开信息能力存在差别，有些投资者不能解读公开信息。信息集中只包括价格历史序列中的价格和信息。
(4)、无效市场：每个环节都存在问题 5 保荐人制度的主要内容有哪些
保荐人制度
为提高上市公司质量和证券经营机构职业水平，保护投资者的合法权益，促进证券
市场健康发展，中国证监会发布了《证券发行上市保荐制度暂行办法》，自2004年2月1
日起，对股份有限公司首次公开发行股票和上市公司发行新股、可转换公司债券采用证券发行上市保荐制度。 “保荐制”
指由保荐机构(证券公司)负责证券发行的主承销工作，并负责对发行人的上市推荐
和辅导，核实公司与发行与上市的有关文件中所载资料是否真实、准确、完整，协助发
行人建立严格的信息披露制度，承担风险防范责任，向中国证监会出具保荐意见，并在证券上市后承担持续督导责任。
保荐制将使券商负有一定的连带担保责任。
保荐机构履行保荐职责应当指定保荐代表人具体负责保荐工作。
股票上市实行保荐制度。发行人申请其首次公开发行的股票上市，应当由保荐人保荐。
保荐人应当为经中国证监会注册登记并列入保荐人名单，同时具有申请上市的证券交易
所会员资格的证券经营机构。
首次公开发行股票，持续督导期间为证券上市当年剩余时间及其后两个完整会计年度；上市公司发行新股、可转换公司债券，持续督导期间为证券上市当年剩余时间及其后一个完整会计年度。持续督导的期间自证券上市之日起计算。 6 对公司基本面的分析应包括哪几个方面？ 一、公司基本素质分析
（一）公司经营管理能力分析
1、管理人员及各层人员素质及能力分析2、企业经营管理效率分析 3、公司经营理念分析 （二）公司市场竞争能力分析
1、技术与产品质量条件2、产品竞争能力、市场开拓能力和市场占有率 3、资本与规模效益 （三）公司成长性分析
1、公司经营战略分析 2、公司规模变动特征及扩张潜力分析 （ 四）公司的行业地位分析
领导行业、价格影响力、垄断性等 二、公司财务分析
（一）公司主要的财务报表
1、资产负债表 2、利润表 3、现金流量表
（二）财务报表的分析方法
主要有单个年度的财务比率分析、不同时期比较分析、与同行业不同公司比较分析三种。
（三）财务分析具体内容
1、公司获利能力分析 2、公司偿债能力分析
3、公司营运能力分析
（四）公司财务分析应注意的问题
1、防止公司利用关联交易粉饰报表或转移利润 2、注意或有事项可能掩盖的公司潜在风险 3、防范4、重视阅读审计报告 公司业绩依赖非经常项目
7 优先股和普通股有什么区别？ （1）、公司盈余的分配方面，优先股的股息是固定的，公司须在首先分派给优先股后，
再分派给普通股，普通股股息不确定。 （2）、在公司破产或解散时对剩余财产的分配方面，普通股只有在对优先股分配结束后才有权参与分配。 （3）、在参与公司经营方面，普通股股东有出席股东大会、参与表决和选举董事等权利，从而对公司的经营管理有一定发言权，而优先股股东无此权利。 （4）、在公司增资扩股方面，普通股股东享有优先认股权，而优先股股东无此权利。
8 宏观基本面分析主要有哪几个方面？
主要包括：宏观经济景气状况（宏观经济运行状况）；宏观经济政策；其他因素。 （一）宏观经济景气状况对证券市场的影响
1、宏观经济运行周期性影响
国民经济运行常表现为收缩与扩张的周期性交替。每个周期可分为四个阶段：繁荣、衰退、萧条、复苏。证券市场的价格波动与宏观经济景气状况的周期性之间呈现较强的相关性。
2、各种具体因素影响
包括经济增长率、国内生产总值（GDP）、失业率、通货膨胀率、货币供应量、利率、汇率、财政收入、国际收支、固定资产投资规模等影响因素。 （二）宏观经济政策对证券市场的影响 1、货币政策对证券市场的影响
主要通过利率变动与货币供给量变动来实现。 2、财政政策对证券市场的影响
扩张性财政政策，增加财政支出，可增加总需求，使公司业绩上升，经营风险下降，居民收入增加，从而使证券市场价格上涨；
反之，实行紧缩性财政政策，减少财政支出，可减少社会总需求。从而使公司业绩下滑，居民收入减少，这样，证券市场价格就会下跌。
（三）其他因素（非经济因素）对证券市场的影响 包括政治因素、战争因素和自然灾害因素等
1、政治因素。国际国内形势和政局的稳定与突变，会直接反映到证券市场，引起股价的波动、走势的逆转。
2、战争因素。一旦发生战争，无论规模大小，都具有对财富的破坏性和毁灭性，都会使投资者产生心理阴影和心理恐惧，动摇投资者的信心，导致证券市场价格的下跌。 3、自然灾害因素分析。 9 简述波浪分析理论的主要内容。
价格的波动都像大自然的潮汐那样，一浪紧随一浪，周而复始，具有一定的规律，表现
出周期循环的特点。
推动浪和调整浪是价格波动两个最基本型态，而推动浪可以再分割成五个小浪，一般用
第１浪、第２浪、第３浪、第４浪、第５浪来表示；调整浪也可以划分成三个小浪，通常用a、b、c浪表示。当这八个子浪完成后，一个上升或下跌周期便宣告结束。 10 对公司基本面的分析应包括哪几个方面？
（1）宏观经济状况。从长期和根本上看，股票市场的走势和变化是由一国经济发展水平和经济
景气状况所决定的，股票市场价格波动也在很大程度上反映了宏观经济状况的变化。 （2）利率水平。在影响股票市场走势的诸多因素中，利率是一个比较敏感的因素。一般来说，
利率上升，可能会将一部分资金吸引到银行储蓄系统，从而养活了股票市场的资金量，对
股价造成一定的影响。同时，由于利率上升，企业经营成本增加，利润减少，也相应地会使股票价格有所下跌。反之，利率降低，人们出于保值增值的内在需要，可能会将更多的资金投向股市，从而刺激股票价格的上涨。同时，由于利率降低，企业经营成本降低，利润增加，也相应地促使股票价格上涨。
（3）通货膨胀。这一因素对股票市场走势有利有弊，既有刺激市场的作用，又有压抑市场的作
用，但总的来看是弊大于利，它会推动股市的泡沫成分加大。在通货膨胀初期，由于货币
借助应增加会刺激生产和消费，增长率加企业的盈利，从而促使股票价格上涨。但通货膨胀到了一定程度时，将会推动利率上扬，从而促使股价下跌。
（4）企业素质。对于具体的个股而言，影响其价位高低的主要因素在于企业本身的内在素质，
包括财务状况、经营情况、管理水平、技术能力、市场大小、行业特点、发展潜力等一系列因素。 （5）政治因素。指对股票市场发生直接或间接影响的政治方面的原因，如国际的政治形势，政
治事件，国家之间的关系，重要的政治领导人的变换等等，这些都会对股价产生巨大的、
突发性的影响。这也是基本面中应该考虑的一个重要方面。
七、论述题：（本大题共1题，每题14分，共14分） 1.试述你对我国当前股市行情的看法，以及相应的投资策略？
2. 有A,B,C三家公司的财务状况如下，试评价它们的财务状况是否良好：
A公司 B公司 C公司 1、负债比率（%） 52.87 73 56.31 2、固定比率 1 1.2 0.8
3、存货周转率 2.48 15.45 2.88 4、固定资产
周转率 6.67 11.20 4.90 5、资产报酬率 （%） 27.92 16 25.02 6、资本报酬率 （%） 85 18.13 39.67 7、纯利率（%） 12.84 58 12.70
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